Oeverzeese oonderbrekinge en positieve macro-economische factore zien same um aluminiumprijze te verhoege; potensjeel euverbliefsele zelfs nao de priesverbreking.
2025-11-6 Bron: Guoxine Toekomst
Belangrieke conclusies
Euver ‘t algemein is de recente succesvolle doorbraak en stabilisasie vaan aluminiumprieze bove ‘t 21.000 yuan/tonweerstandsniveau ‘t rizzeltaot vaan ‘n samenvatting vaan ‘t boetelandsonderbrekinge, de start vaan seizoensgebonde in Sjina, en positieve macro-economische gevoel.
Veurwaarts kiek de “gemeekkeliker um op te stijge daan valle’, karakteristiek veur aluminiumprijze zal naor verwachting doorgoon. De kernsteun ligk in de stijfheid vaan de veurzieningskant. Onverwachte produksieverminderinge vaan Ieslandse smelters höbbe weer structurele probleme gemarkeerd, zoe wie krachknelpunte die de vrijlating vaan globale electrolytische aluminiumcapaciteit belemmere. China’s 45 mieljoen{4}}ton-capaciteit vaan China beperk op de lange termijn nog wiejer de aonbods-elasticiteit. Ondertusse geve de aonhawwende structurele transformasie aon de vraogkant en de losse liquiditeitsumgeving die door de rente vaan de Fed de rentekoerstarief vaan de Fed weurt gebrach, medium- aon lange Ónderwaartse momentum veur aluminiumprijze. Op de korte termien, of aluminiumprijze kinne blieve stijge, is aafhankelek vaan de duurzaamheid vaan destocking en de downstream acceptatie vaan hoege aluminiumprijze. Hoewel de koperüm{10}}aluminium-ratio al hoeg is, is ‘t herstelpad op korte termien mie op ‘n rebound in aluminiumprieze zelf, die sterkere marginale verbeteringe vereist in aluminium fundamentele es ‘n drievende krach.
Kortom, tege de achtergrond vaan starre aonbod en positieve macro-economische verwachtinge, weurt verwach dat de prijze vaan aluminium ‘n opwaartse trend behawwe. Vervolgende priesbeweginge zalle aofhenkelek zien vaan ‘t tempo vaan veurraodvermindering en zulle weure beïnvlood door beleidsverwachtinge en veranderinge in macro-economische gevoel. Shanghai aluminium zal naor verwachting ‘n vlöchtege mer bovewaartse trend laote zien, mèt weerstand op 21.500-22.000 yuan/ton en relatief solide steun umtrint 20.500 yuan/ton. ‘n Stiersbenaodering weurt aonbevole, en bestaonde lange posities kinne weure gehawwe. Op de lange termien, zolaank ‘t probleem vaan starre aonbod in aluminium blijf, presentere alle periodieke terugtrèkkinge in aluminiumprieze koupkanse.
Sinds 2025 höbbe aluminiumprijze ‘n “N”{{nère 1}}-gevörmde trend vertoond. Naodet in april woort gevalle vanwege Trumps tarieve, herstèlde de prijze geleidelek en ‘t priescentrum steeg geleidelek op. De steun is ouch touwgeomen vaan 19.500 yuan/ton, en sinds centrum, is steun umtrint 20.500 yuan/ton relatief sterk gewees. In de centimeter braoke aluminiumprijze in de centimeter door de merretverwachtinge vaan de merret.
Op 22 oktober zörgde oonderbrekinge veur ‘t primaire aluminiumproduksiecapaciteit vaan de primaire aluminium vaan LME aluminiumprijze, en bleef in de volgende handelsdäög klimmen, en bereikde ‘n hoegtepunt vaan $ 2889,5/ton, ‘n nui hoeg sinds mei 2022. De oonderbrekinge vaan ‘t primaire aluminiumaanbod veroorzaakde intimidatie in de internasjonale merret, mèt Shanghai-aluminium, ouch nao ‘t oppasse vaan de 21.000. yuan/ton weerstandsniveau. Geboeze door positieve gevoel vaan belangrieke binnenlandse bijeenkomste, stabiliseerde prijze geleidelek umtrint 21.000 yuan/ton en zulle naor verwachting nog mie nao bove breke.
I.
Wiezo woorte aluminiumprieze herhaoldelek geblokkeerd door ‘t 21.000 yuan/tonniveau in de vreuge stadia?
1. Verkriege vaan Elektrolytische Aluminium Produktiekoste en oetbreiingsindustrieprofits
Getroffe door de continu aofnaome vaan aluminië-prijze, zien electrolytische aluminiumsmeltkoste sinds oktober gevolg, wat leidt tot ‘n wijere oetbreiing vaan de gemiddelde winst vaan de industrie. Deze hoegere winstgevendheid heet tot op zekere huugde de touwnaome vaan aluminiumprijze beperk.
Volges SMM-gegeves waore de gemiddelde koste vaan electrolytische aluminium ongeveer 16.092 yuan/ton, vergeleke mèt 16.164 yuan/ton in oktober, ‘n aofnaome vaan oongeveer 1,6% vaan ‘t gemiddelde vaan 16.425 yuan/ton. In de maon volgde de verandering in electrolytische aluminiumkoste veurnaomelek de aofnaome vaan aluminaprieze, en bleef aafnumme. Sinds 22 oktober waor de gemiddelde winst vaan de electrolytische aluminiumbranche in oktober 4.769 yuan/ton, ‘n touwnaome vaan oongeveer 9,88% vaan ‘t gemiddelde vaan september vaan 4.340 yuan/ton, wat aonguuf dat ‘n doorlopende versterking vaan winstgevendheid.
2. Domestische aluminium-aandringing Hermeins Sterk, Aluminium Intomet-inventarissentsnelheidsonderdrukken-onderdrukke
Mèt hoege winst is aluminiumsmeltercapaciteit ‘n stabiel opereert. Gekoppeld mèt de geleideleke voltooiing vaan capaciteitsvervangingsprojekte, bleef de electrolytische aluminium gebruuk vaan ‘t gebruuk vaan aluminium ‘n maont stijge maon{1}oon-maand in oktober, die momenteel zien piek naderde.
Volges SMM-gegeves waor ‘t nationale electrolytiese aluminiumcapaciteit vaan de aluminiumcapaciteit 96,12%, 0,02% maon {2}on{2}on{3} maand, en bijnao 0,2% hoeger daan dezelfde periode in 2024. De huisartselek electrolytiese aluminium waor 45,84 miljoen ton, en de bedriefscapaciteit waor 44,06 miljoen tot 44,06 1000 100 ton. Zoewel bedriefscapaciteit es ‘t gebruuk vaan de industrie zaoge ‘n kleine maonde{9}on{{10}ontouwnaome, veural door de twiede fase vaan ‘t Shandgente{{êrvervangingsprojek en ‘t geleideleke opdrach en de hervatting vaan de produksie vaan iedere technische upgradeprojekte in Guangxi. Wat de aofzat betröf, leet ‘n rapport is dat door ‘t Nasjonaal Bureau vaan Statistiek is dat ‘t primaire aluminium (elektrolytische aluminium vaan China in september 2025 vaan China 3,81 mieljoen ton waor, ‘n touwnaome vaan 1,8% jaor{16}on{17}ont.} jaor. Vaan januari tot september waor de electrolytiese aluminium oetvoer 33,97 miljoen ton, ‘n cumulatief jaor{{20}on-e jaor vaan 2,2%. Overzee’s, volges SMM-statistieke, waor de totale electrolytische aluminiumproduksie in september 2025 ongeveer 2,498 miljoen ton, ‘n aofnaome vaan zo’n 1 mieljoen ton ten opziechte vaan augustus.
Vanoet ‘n fundamenteel perspectief bleef ‘t gebruuk vaan electrolytische aluminiumcapaciteit op ‘n hoeg niveau stabiel. De vraog tijdens ‘t piekseizoen waor relatief zwaak, en neet highlights ten opziechte vaan de fotovoltaïsche “rus to installere” tijdens de ierste haaf vaan ‘t jaor. Aluminium inventarisse zaoge neet ‘n draaipunt nao ‘t piekseizoen, en mèt de continu afnaome vaan de alumina-prijze vaan ruwmateriaol, woort de winstgevendheid vaan ‘t electrolytische aluminiumsegment geleidelek oetgebreid nao ‘n relatief hoeg niveau vaan 5.000 yuan/ton. Euver ‘t algemein gaove de fundamente neet voldoende bullishe chauffeurs veur prijze.
Hoewel aluminiumprijze de weerstandslijn gedurende dees periood kruusde door sterke merretverwachtinge vaan ‘n Fed-tariefsnijd, trokke de prijze weer trök toen ‘t gevoel woort verteerd. Boete dat, vergeleke mèt koper, die sterkere financiële eigesjappe en ‘n ernstigere tekorte heet door de oonderbrekinge vaan mijnbouw, en weurt besjouwd es ‘n “klobale economische barometer”, neet vertrouw op de aluminiummerret. In de aafgeloupe maand heet Shanghai aluminium-touwkoms ope rente umtrint 500.000 perceel gehoverd, wat ‘n bietje neet voldoende merretmomintum aonguuf.
II.
Wat is de drievende krach achter aluminiumpries doorbraak?
In de lètste jaore is de solide oondersteun veur aluminiumprijze vaan twie aspecte gekomme: de stijfheid vaan de aonbodskant en de constante liege aluminium invoer veur ‘t afnumme vaan ‘n aafnummende voertige produksie. De drievende krach veur touwnummende aluminiumprijze kump vaan structurele veranderinge en greujverwachtinge vaan de vraog oonder ‘t lange verhaol vaan ‘t wereldwijde greune energie-euvergang, en de verwachting vaan lossere liquiditeit nao de Federal Reserve invoerde ‘n tarief op. ‘t Kin gezeen weure dat de “gemeekkeliker dee steig daan valt’ aard vaan aluminiumprieze weurt gezamenlek geconstrueerd door zoewel zien grondstof es financiële eigesjappe.
De recente stijging vaan aluminiumprieze, veroerzaak door boetezeese veurzieningsonderbrekinge en ‘t geleide vaan bullishfondse, weerspiegelt ‘n wijere versterking vaan ‘t strenge probleem in ‘t aluminiumveurziening, en heet nog ‘nmaol ‘t kenmerk vaan aluminium es ‘n gediversificeerde good in de industriële metaolsector benaodrök. Vanoet ‘n financieringsperspectief, sinds 22 oktober, is de ope belangstelling vaan de aluminiumverkeers vaan Shanghai continu touwnump, en bereik tege 24 oktober mie es 600.000 lot. Deze versterking vaan de impulsmomintum is ‘n aonzeenleke drievende krach gewees achter de recente stijging vaan aluminiumprijze.
1. Onderbrekinge nao Overzeese Aluminium-oplevering
Volges Mysteel kondigde Noráurál Grundartangi ehf, ‘n gansümááts, gehandicapte vaan Century Aluminium, op de 21ste, door ‘n 21ste in ‘n elektrische apparatuur op ‘t Grundartangi-smelter in Iesland, ein vaan de twie electrolytiese celproduksielijne woort gedwonge um tijdelik op te sjtoppe. De produksie vaan de smelter is tijdelek verminderd mèt ongeveer twie-dren. De smelter heet ‘n totale capaciteit vaan 320.000 ton/jaor. De twiede {8} kwart rapport vaan Century Aluminum gaof aon dat de smelter op volle capaciteit opereerde. De gesjatte sjaol vaan de shutdown is 200.000 ton/jaor, en de hervattingstied is momenteel ondudelek.
Veur de wereldwijde primaire aluminiumbranche ligk de mie aonzeenliker knelpunt daan ‘t veurziening vaan ruwmateriale in de vrijlating vaan primaire aluminium-smpe-capaciteit, en wijer, in elektriciteitskoste. Europese primaire aluminiumproduksiecapaciteit, die woort gestop door de stijgende energieprieze nao de Russiese conflicte vaan Rusland, blijf groetendeils neet in staot um de operatie te hervatte, umdet bedrieve ‘t moeilik höbbe um lange{2}}-termijn, redelek geprijsde elektriciteitsaanbodcontracte te verzekere. Oonderwijl China concurrerende elektriciteitskoste besjikt, beperk de 45 mieljoen{5}ton-capaciteit streng de oetbreiing vaan de capaciteit. Nui wereldwijde primaire aluminiumproductiecapaciteit is in de ierste plaots gelege in Indonesië en ‘t Midde-Ooste, mer onvoldoende mach infrastructuur belemmert zien opdrach, boedoor ‘t meujelek is um de greuj in de vraog nao aluminium te blieve.
Daorum zal de shutdown vaan de Ieslandse primaire aluminiumplant ‘n aonbodskloof in de regio creëre, boedoor ‘t óngetwiefeld merret-aondach op ‘t relatief starre wereldwijde primaire aluminiumveurziening weurt gezat.
2. Aluminium-industures geleidelek in ‘t Invoer Seizoensvernietigende Fase
Gedreve door de vraog vaan ‘t piekseizoen, ‘n touwnaome in ‘t aluminium vaan de industrie- naor- water, en ‘n aofnaome in ‘t invoeringsvolume, bereikde aluminium-inventarise geleidelek ‘n seizoensgebonde overtredingspunt in oktober.
Kiek men nao de dynamische veranderinge in aluminium inventaris veur invoering, zaog oktober ‘n ierste accumulatie gevolg door ‘n aofnaome. De ierste week vaan oktober umvatde de Nasjonale Daag en Midütütüts de herfs vaan Festivale feesdäög, wat resulteerde in ‘n post-holiday accumulatie vaan 649.000 ton aluminium-invoering, ‘n touwnaome vaan 57.000 ton ten opziechte vaan 30 september veur de feesdäög. Deze accumulatie waor get hoeger daan tijdens de vakantie vaan de Nasjonale Daag vaan 2024, maar nog steeds binne ‘t normale beriek veur de veurgaonde Nasjonale Daag feesdäög. De accumulatie veroorzaak door de lange vakantie waor relatief korte-leve, en tege 16 oktober begós aluminium inventaris te weigere, wat ‘n doorlopende nederlaogende trend leet zien. Volges SMM-gegeves waor de totale binnenlandse electrolytische aluminium-ingot-sociaal inventaris 618.000 ton, 12.000 ton lieger es dezelfde periode in 2024. Dit veurraodniveau is al op ‘n lieg punt ten opziechte vaan dezelfde periode in de aafgeloupe drei jaor, mer ‘t veurraodversjèl vaan veurgaonde jaore is verkrump. De aluminium vaan de industrie- naor{-, waterwaterverhawding, naodet ze in juli tot 73% zien gevalle, is sinds augustus steeds touwnump. Volges SMM-gegeves waor de gemiddelde aluminium vaan de industrie vaan de industrie 76,3%, ‘n touwnaome vaan 1,23% ten opziechte vaan augustus. Kiek men nao de wekelekse aluminium-innum-oetgegrave gegeves, nao de nationale Daagvakantie in oktober 2025, wekelekse oetgaonde volume op de 130.000-1400.000 ton-bereik, hoeger daan dezelfde periode in 2024, en aonzeenlek hoeger daan de wekelijkse oetgaanksgegeves in september 2025. De aofnaome in ‘t ingevoel vaan casting en de touwnaome in ‘t strevegvolume gezamenlek gezamenlek. ingotte in ‘n ontstopende fase.
Mèt betrèkking tot aluminiumstange, volgens SMM-gegeves, nao de vakantie vaan de Nasjonale Daag, op 9 oktober, waor aluminiumstang inventaris 139.000 ton, 'n touwnaome vaan 24.000 ton ten opziechte vaan de feesdaag. Op 16 oktober waor ouch aluminiumstange ouch aafgenomme, en de neerwaartse trend ging door. In 23 oktober waor aluminiumstang veurraod 145.000 ton, bijnao 40.000 ton hoeger daan dezelfde periood in 2024, en ouch hoeger daan de veurraodniveau veur dezelfde periode in de afgeloupe drei jaor.
Gebaseerd op historische gegeves, kin de ontstoping vaan aluminiumingots nao ‘t piekseizoen vaan “Golde september en Zilver-klop vaan oktober” doorgaon tot januari vaan ‘t volgende jaor. Gezeen dat de ontstocking later in 2025 begint en dat hoege aluminiumprijze de stroumaafwaartse aonkoupsgevoel zal oonderdrökke, zal de strevende snelheid in 2025 tot relatief langzaam zien, en de verwarringsperiode kin ouch ziech oetbreie tot januari-Femberaire vaan ‘t volgende jaor. Omdet aluminium-inventarise veur dezelfde periode lang op histories lieg niveau zien gewees, is de steun vaan de veurraod veur aluminiumprijze lang gewees gewees. Mèt de komst vaan de verwarringstrend, zal de bovewaartse drievende krach vaan veurraod op aluminiumprijze weure versterk.
3. Medium- aon Long-Term Macro-conomische Positieve Factore-Rezen
Belangrieke strategische ruwmateriaol oondervinde de herwaardering vaan waarde tege de achtergrond vaan de wereldwijde concurrensie, de industriële ketting-aanpassinge en herstructurering vaan de leveringsketen. Versterkte financiële eigesjappe en beleidsverwachtinge zien de belaankriekste drijvende krachte, boedoor ‘n hoege volatiliteit in de grondstofmerret ‘n nui normaal maak in 2025. Es ‘n belangriek strategisch metaol is de financiële eigesjappe vaan aluminium ouch versterk en de weerklank vaan macro-economische en fundamentele factore drief de prijze vaan aluminium door nao bove.
Aan de eine kant heet ‘t Federal Reserve zien rentekoerscyclus in september opnuuj opgestart, en de liquiditeit vaan de merret zal naor verwachting nog vergemekeleke, boedoor ‘n gunstige macro-economische umgeving veur industriële metale, boe-oonder koper en aluminium, levert. Ondertusse beschouwt de merret mominteel deze ronde vaan rentekoersbesjaovinge es ‘n veurkoumende maatregel, boedoor ‘n signaol vaan economische oondersteuning weurt gestuurd en de verwachtinge vaan de vraog nao aluminium verbetert. Op 24 oktober de groetste gegeves die door ‘t Amerikaanse Bureau vaan Arbeidsstatistieke oetgebrach zien, leete zien dat de inflatiegegeves vaan september lieger waore daan verwach euver ‘t ganse raad. De gegeves leete zien dat de US Consumerprijs Index (CPPI) 0,3% maonde {9}on- in september, lieger daan de verwachtinge vaan 0,4% en merret vaan augustus; ‘t jaor{{12}on|{noos-verhoging waor 3%, ouch 0,1 percentaasjpunte lieger daan verwach, mer nog steeds ‘t hoegste niveau sinds juni 2024. De US CPI vaan de VS is nog neet significant gesteegt vaan jaor{{19}on{20}}, en ‘n relatief lieg euver ‘t algemein, wat de kans op de kans op ‘n rente vaan de Federale Reserve op 30 oktober vergroet. Volgens de toekoms vaan CME dollar, vanaaf 26 oktober Beijing-tied, verwach de merret ‘n kans vaan 98,3% op ‘n 25 basispuntspercentage door ‘t Federal Reserve op 30 oktober; en ‘n kans vaan 91,1% vaan ‘n nog ‘n 25 basispuntsnede op 11 december, wat de bovegrens vaan ‘t doel vaan de federale fondse meugelek verlieg tot 3,75%.
Anderzijds is China momenteel in ‘t proces vaan ‘n nui “Fiveente{0}}Jaarplan”, dat ouch heet geleid tot bepaolde beleidsverwachtinge in de merret. De veerde 10e iew vaan de 20e Centraal Comité vaan de Communistiese Partij vaan Sjina woort vaan 20 oktober 2025 in Beijing vaan Sjina gehawwe. De communique vaan de bijeinkoms woort op 23 oktober oetgebrach (hie-nao weurt de "Communique" geneump). De bijeenkoms heet de "Suggessies vaan 't CPC-Centraal Comité veur 't 15e viefde op 't Five veur 't 15e viefde veur Nasjonale Economiese en sociaole Ontwikkeling" (hie-nao de "15e Viefütvaan {êstoont {nendens 't 11}}Jere Plan Suggessies") gesteld en 't to stemt veur de economische situatie en beleidsriechting veur 't jaor veur 't jaor. De Communique wees op dat de plenaire sessie de significante prestaties vaan de oontwikkeling vaan mien land sterk prijsde tijdens de periood vaan "14e vief-Jeren", wees op zès principes die motte weure gevolg veur economische en sociaole oontwikkeling tijdens de periood "15e Vief {16}Year Plan", verdudelikde de belangriekste oontwikkelingsdoele, en maakde twelf belangrieke inzet. Oonder hen zal belangrieke oontwikkelingsriechtinge zoewie ‘t versnelle vaan ‘n hoeg{18}-niveau-niveau-weitesjappelek en technologische zelf…afstandigheid en ‘t leie vaan de oontwikkeling vaan nuie kwaliteitsproductieve krachte” en ‘de oetgebreide greune transformatie vaan economische en sociaole oontwikkeling versnelle en ‘n prachteg China te bouwe” ouch beleidsveurdeile geve aon de eind{20}}} gebruukde velde vaan aluminium, de structurele transformatie vaan de vraog en stimulatie vaan de vraog en stimulatie vaan ‘n nui vraog. greujpunte. ‘n Compleeter “15e Vief{{23}Year Plan” weurt besproke bij ‘t Nasjonaal Volkscongres en de Chinese volksbeleidsbeleidsconferentie in maart volgend jaor.
III.
Koper-aluminium Ratio Mayn Hoog
De koper{0}}aluminiumverhawding is ‘n belangrieke indicator die de relatieve sterkde vaan koper- en aluminiumprijze mete, en ‘t krijg väöl aondach in grondstofmerrete en macro-economische analyse. De berekeningsformule is “koperpries/aluminiumpries”. Umtot koper en aluminium zeer euverlappende aanvraoge höbbe in mach, boew- en transportsectore en ‘n zekere maote vaan substitheid vertoene, laote hun priestrends miestal ‘n positieve correlatie zien. Versjèlle in hun respectieveleke aonbod- en vraog- en vraogs fundamentele en financiële eigesjappe leie echter tot cyclische schommelinge in de verhouding. De hoogtepunte en de diepte vaan zien aafwieking vaan ‘t historische gemiddelde berik geve vaak ‘n potensjieel “gemiddelde handelskanse vaan ‘n “reie-reuke”.
Kiek men teruk nao gegeves oet de afgeloupe vief jaor, de koper-aluminiumverhawding is veurnamelek gefluctueerd roond ‘n centraal niveau vaan 3,6{7}}3,8. Vanaaf 27 oktober 2025, gedreve door ‘n combinatie vaan macro-economische sentimint en fundamente, zien de koperprijze echter mèt mie es 20% gesteeg, aonzeenlek hoeger daan de touwnaome vaan oongeveer 7% in aluminiumprieze. Deze divergentie heet veroorzaak dat ‘t koperáts vaan de koper snel tot zoe’n 4,1 steeg, wat aonzeenlik aofwieke vaan ‘t lange {neggemeinte gemiddelde bereik vaan lange-, wat merretaondacht veroerzaak tot ‘n correctie in ‘t koper-aluminium-ratio.
De koper{0}}aluminiumverhawding herstelt miestal via twie weeg: de vraog vaan de industriële vervanging en de handel in de industriële vervanging. Beide höbbe echter momenteel praktische beperkinge.
(1) Industriële vervanging: Schoon Lang-Term-ondersteuning, Beperkte Kont-Termstrivering
‘t economisch effek vaan “aluminiumvervingende koper” weurt oetgesprokener es de koper-aluminiumverhawwing hoeg is. Door de vraog naor “aluminium te stimulere vaan koper”, genereert ‘t incrementele verwachtinge veur ‘t consumptie vaan aluminium, en levert ‘t langetermien oondersteuning veur aluminiumprijze. ‘t Realisatie vaan ‘aluminium-vervangings koper’ is echter beperk door factore zoe wie technische standaarde, productcertificering en produksielijne upgrades, waat resulteert in ‘n lange realisatiecyclus. De vervanging vaan de vervanging is ouch veurnamelek beperk tot specifieke sectore wie elektriciteit. Daorum is ‘t meujelek um ‘n vraogsjok te generere voldoende um merretprijze op korte termien um te keer, wat ‘t directe rij-effect op de herstel vaan rasjo.
(2) Financiële behandeling: theoretisch Freuntbaar, maar de strengresistentie vaan keizerleke prijze
Vanoet ‘t perspectief vaan financieel merretgedraag is ‘t versteine vaan de koper-aluminiumverhawding ‘n directe krach drijvende verhouding. De effectiviteit vaan dees strategie is echter aafhankelek vaan ‘n verzwaakende koperpries of ‘n relatief sterke aluminiumpries. Momenteel zien positieve macro-economische sentimint en sterke fundamente zoe wie ‘n strakke kopermijnveurziening resonant, wat solide steun gief veur koperprijze, en de merret mis ‘n effektieve korte|3}} verkoupende krachte. Tege deze achtergrond, veur de koper{{5}aluminium-correctie um te materialisere, zal ‘t paad mie op ‘n rebound in aluminiumprijze vertrouwe, wat leidt tot merretverwachtinge dat deze corrigering aluminiumprijsverhoeginge zal drieve. Zoe wie ieder al vermeld, is de einige “aluminumente{{7} for{{8} Persone” vervangingslogica op de industriële niveau neet voldoende op de korte termien, en ‘n teruggebonde in aluminiumprijze zouw ‘n sterkere fundamentele oondersteuning veur priesverhoeginge kinne vereise.
Hoewel de koper{0}}aluminiumverhawding ‘n hoeg niveau heet bereik, gief de correctielogica steun veur aluminiumprijze en ruimte veur bovewaartse beweging. Veer geluive echter dat de drievende krach achter de koper-aluminiumverhouding structureel beperk is: de lange{3}-termijn aard vaan de industriële vervanging en de sterke weerstand vaan koperprijze in financiële transacties beperke de snelle vrijlating vaan corrigeringsmomintum gezamenlek. Gezeen de onopgeloste koperprobleem en de vaste medium vaan kopermijn en ‘t vaste medium- aon lange loopprijze, toene koperprijze sterker nao bove momentum, boedoor ‘t woersjijneleker is dat de koper{7}aluminiumverhouding op ‘n relatief hoeg niveau bove 4,0 blijf, in plaots vaan snel nao oonder te corrigere.
Daorum, es investeerders hun strategieje basere op de koper-aluminiumverhawding, mote ze mie aondach besteie aon marginale veranderinge in de fundamentele aonbod en de vraog vaan aluminium zelf, en dees es belangrieke oondersteunende factore in plaots vaan kernbestuurders besjouwe.
IV.
De Upward Trend in Aluminiumprices Rasse-onveranderd; Wijer Breakout verwachte
Euver ‘t algemein is de recente succesvolle doorbraak en stabilisasie vaan aluminiumprieze bove ‘t 21.000 yuan/tonweerstandsniveau ‘t rizzeltaot vaan ‘t boetelandsveurzieningsonderbrekinge, de start vaan seizoensgebonde streng in Sjina, en ‘n samehang vaan positief macro-economisch gevoel.
Veurwaarts kieke, zal ‘t kenmerk vaan aluminiumprieze “gemeekeleker um op te stijge daan valle’. De kernsteun ligk in de stijfheid vaan de veurzieningskant. Onverwachte produksieverminderinge vaan Ieslandse smelters höbbe weer structurele probleme benaodrök, zoe wie krachknelpunte die globale electrolytische aluminiumcapaciteit veur ‘t capaciteit vaan de electrolytische aluminium höbbe, terwijl de 45 mieljoen{3}ton-capaciteit vaan China op de lange termien elasticiteit beperk. Tegeliekertied geve de aonhawwende structurele transformasie aon de vraogkant en de losse liquiditeitsumgeving die door de rentekoerstarief cyclus vaan de Fed medium is, medium|{neurtig{{vaanium - bovewaartse momentum veur aluminiumprijze. Op de korte termien, of aluminiumprijze kinne blieve stijge, is aafhankelek vaan de duurzaamheid vaan destocking en de downstream acceptatie vaan hoege aluminiumprijze. Hoewel de koper{9}}aluminium-ratio al hoeg is, is ‘t herstelpad op de korte termijn mie aafhankelek vaan de vangstvaan{{vaanium{vaanoonder de aluminiumprieze zelf, wat ‘n sterkere marginale verbetering vereist in de fundamenteele vaan aluminium es drievende krach.
Kortom, mèt ‘n starre aonbod ‘n veiligheidsnet en positieve macro-economische verwachtinge, weurt verwach dat de prijze vaan aluminium ‘n bovewaartse trend behawwe. Towkomstige prijsbeweginge zalle aofhenkelek zien vaan ‘t tempo vaan veurraodvermindering en zulle weure beïnvlood door beleidsverwachtinge en veranderinge in de macro-economische gevoel. Shanghai aluminium zal naor verwachting ‘n vlöchtege mer bovewaartse trend laote zien, mèt weerstand op 21.500-22.000 yuan/ton en relatief solide steun umtrint 20.500 yuan/ton. ‘n Stiersbenaodering weurt aonbevole, en bestaonde lange posities kinne weure gehawwe. Op de lange termien, totdat ‘t probleem vaan starre aonbod op de aluminiummerret weurt verlieg, presentere alle periodieke priestrekingskleinheid koupkanse.
(Bewerker: Jing Shui)
